Greenwashing ist das Buzzword der Stunde und zieht zusehends alle Fondsanbieter in Misskredit. Mehr Transparenz im Anlageprozess und eine adäquate Beratungkönnen Abhilfe schaffen.
„Anlegerinnen und Anleger, die Täuschungen aufgesessen sind, vertrauen danach auch ehrlichen Unternehmen nicht mehr. Dieser Gefahr sind derzeit alle Anbieter nachhaltiger Fonds ausgesetzt unabhängig davon, ob ihre Marketingmittel adäquat sind oder zu viel versprechen. Durch Übertreibungen einzelner Anbieter sind nun alle herausgefordert: Gelingt es den Anbietern, ihren Nachhaltigkeitsansatz hinreichend und nachvollziehbar zu erklären, können sie allfälligen Greenwashing-Vorwürfen wirksam begegnen“, sagt Fabio Pellizzari, Head of ESG Strategie & Business Development bei Swisscanto.
Der Tatbestand des Greenwashing ist erfüllt, wenn Kunden und Kundinnen bewusst über nachhaltige Merkmale von Finanzprodukten getäuscht werden oder wenn deren nachhaltige Wirkung vorsätzlich überzeichnet wird. Um dem entgegenzutreten, sind die Messbarkeit und Verbindlichkeit der verwendeten Nachhaltigkeitskriterien für Fondsanbieter zentral. Validierbare Daten bilden die Basis, um die nachhaltige Wirkung ihrer Anlagen transparent aufzuzeigen.
Standards mit Vor- und Nachteilen
Ein Mittel gegen Greenwashing sind global akzeptierte Standards. Sie geben Prämissen vor, wann ein Anlagefonds als nachhaltig gilt und entsprechend vermarktet werden darf. Die EU hat unlängst die VerordnungSustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR)erlassen, mit dem Ziel, Anlegende vor Greenwashing zu schützen.Die aktuelle Ausgabe derSustainable-Investment-Studie der Hochschule Luzernwarnt aber, dass SFDR eine gegenteilige Entwicklung entfalten könnte. Das gelte insbesondere für SFDR-Fonds nach Artikel 8. Dieser verlangt zwar Beschreibungen von ESG-Merkmalen. Sie müssen aber nicht zwingend wichtige Positionierungsmerkmale des Fonds darstellen. Das ist mit ein Grund, weshalb Fonds mit divergenten ESG-Merkmalen und unterschiedlich starkem Nachhaltigkeitsfokus unter dem SFDR-Artikel 8 subsumiert werden - was Tür und Tor für Missverständnisse öffnet und den Boden für Greenwashing-Vorwürfe bereitet.
Auch die USA und die Schweiz entwickeln eigene Nachhaltigkeitsstandards. Diese dienen durchaus als Leitplanken für Assetmanager und Investierende. Weil solche Standards einen gewissen Interpretationsspielraum offenlassen, tun Anbieter nachhaltiger Fonds gut daran, wenn sie transparent, detailliert, regelmäßig sowie über den gesetzlich vorgegebenen Rahmen hinaus über die Nachhaltigkeitsperformance ihrer Fonds berichten.
„Wie die erwähnte Studie der Hochschule Luzern zeigt, erhalten Fonds mit expliziter Nennung von Nachhaltigkeitsbegriffen im Fondsnamen und einem Anlageschwerpunkt auf Nachhaltigkeit deutlich bessere Nachhaltigkeitsratings als konventionelle Fonds. Und sie weisen zudem eine um 30 bis 40 Prozent tiefere C02e-lntensität aus“, so Pellizzari.
Erhöhte Transparenz& adäquate Kundenberatung
Neben anderen Fondsanbietern arbeitet auch Swisscanto an steten Verbesserungen im Bereich nachhaltiger Anlagen. Vierteljährlich erstellte Nachhaltigkeitsreportings informieren über die Nachhaltigkeitsperformance aller aktiv verwalteten Fonds.Die Reportings quantifizieren die angewendeten Nachhaltigkeitskriterien und zeigen deren Entwicklung transparent auf. Ein wichtiger Nachhaltigkeitsaspekt ist das Klimaziel. Bei den allermeisten aktiven Fonds wird eine jährliche Reduktion der CO2e-Intensität der Anlagen um einen fixen Prozentbetrag angestrebt, zuzüglich des nominalen Wirtschaftswachstums. Bei den Responsible-Fondspalette sind es mindestens vier (2-Grad-Klimaziel) und bei der Sustainable-Fondspalette mindestens 7,5 Prozent (1,5-Grad-Klimaziel).
Assetmanager sind auch in der Kundenberatung gefordert: Beraterinnen und Berater müssen in der Lage sein, transparent und verständlich darzulegen, was der Fonds hinsichtlich verschiedener Nachhaltigkeitsziele zu leisten vermag und was nicht. So lassen sich Missverständnisse und Enttäuschungen vermeiden. Dabei sei auch allen Anlegenden geraten, sich mit der Thematik zu befassen. Im Bereich Sustainable Financial Literacy besteht Nachholbedarf. Die Eidgenössische Technische Hochschule Zürich ermittelte im November 2021 die „nachhaltige Finanzkompetenz“ von rund 3000 Schweizer Anlegenden. „Das Ergebnis war ernüchternd. Vor diesem Hintergrund ist auch der Staat gefordert, Finanzwissen in der Bevölkerung zu stärken. Das führt letztlich zu besseren Anlageentscheidungen“, sagt Pellizzari.