Keine Eile geboten – EZB dürfte Leitzinsen im April unverändert lassen

Nachdem Marktteilnehmer in den vergangenen Wochen bereits eine erste Zinserhöhung seitens der EZB im April eingepreist hatten, hat sich die Situation nun merklich entspannt. Wir erwarten nach wie vor keine Veränderung der Leitzinsen an diesem Donnerstag. 

Es gibt schlichtweg zu wenige belastbare Daten, um die Risiken für den mittelfristigen Anstieg der Inflationsrate adäquat abschätzen zu können. Insofern dürfte sich EZB-Präsidentin Lagarde auf der Pressekonferenz über den weiteren Zinsausblick bedeckt halten und auf die neuen Projektionen zu Wachstum und Inflation auf der EZB-Sitzung im Juni verweisen. Angesichts der hohen geopolitischen Unsicherheit bleibt es bei Datenabhängigkeit und der Entscheidung von Sitzung zu Sitzung.

Wie geht es weiter? Nach wie vor hängt es von der Dauer des Energiepreisschocks und von den daraus resultierenden möglichen Zweitrundeneffekten ab. Wachsamkeit ist angesagt, da Unternehmen aus den Erfahrungen der zurückliegenden Jahre eher gewillt sind, ihre höheren Kosten an die Verbraucher weiterzugeben. Damit steigen die Risiken in Richtung Zinserhöhung, übereilte Schritte von Seiten der EZB erwarten wir aber nicht.