Alken Fund: Energiepreisschock durch Blockade der Straße von Hormus eröffnet selektive Chancen in Europa

„In einem Umfeld geopolitischer Schocks und sprunghaft steigender Energiepreise kommt es weniger auf die kurzfristige Marktrichtung als auf Risikokontrolle und Flexibilität an“, sagt Nicolas Walewski, Gründer und CIO von Alken Asset Management.

Die europäischen Aktienmärkte stehen im Zeichen eines abrupten geopolitischen Schocks. Die Eskalation im Nahen Osten und die Sperrung der Straße von Hormus, einer der wichtigsten globalen Energiehandelsrouten, führten zu der größten Störung der Energieversorgung seit Jahrzehnten. In der Folge kam es zu einem deutlichen Anstieg der Energiepreise und einer spürbaren Eintrübung des globalen Risikoumfelds.

Investoren reagierten mit einer Neubewertung der mittelfristigen Kostenstrukturen, insbesondere in energieintensiven Sektoren. Gleichzeitig rückte das Risiko eines stagflationären Szenarios in den Mittelpunkt. Europäische Aktien gerieten zunächst entsprechend breit unter Druck, wobei sich die Unterschiede zwischen einzelnen Sektoren und Geschäftsmodellen weiter verstärkten. 

Volatilität und Fragmentierung prägen das Marktumfeld

Der Energiepreisschock wirkte im März als Katalysator für eine Marktfragmentierung, die sich aber bereits davor abgezeichnet hat. Während breite Indizes zunächst unter Druck standen, entwickelte sich die Performance auf Einzeltitelebene deutlich uneinheitlich.

Unternehmen entlang der Energie-Wertschöpfungskette sowie im Öldienstleistungsbereich profitierten von steigenden Preisen und verbesserten Investitionsaussichten. So zeigte Vallourec eine positive Entwicklung im Zuge der stärkeren Dynamik im Energiesektor. Auch strukturell unterstützte Bereiche wie Verteidigung bleiben trotz kurzfristiger Unsicherheiten, etwa bei Indra, fundamental gut positioniert.

Gleichzeitig standen konjunktursensitive Geschäftsmodelle stärker unter Druck, insbesondere dort, wo steigende Kosten und schwächere Wachstumsperspektiven zusammenkommen. Diese zunehmende Divergenz unterstreicht die Herausforderung für traditionelle, benchmarknahe Ansätze in einem von externen Schocks dominierten Umfeld.

Absolute Return: Stabilität durch aktive Steuerung

Der Alken Fund Absolute Return Europe verlor im März 2,1 % und zeigte damit eine deutlich geringere Abwärtsbewegung als die breiten Aktienmärkte. 

Die Strategie reagierte auf das zunehmend unsichere Umfeld mit einer disziplinierten Steuerung der Marktexponierung und einem klaren Fokus auf Risikokontrolle. Ziel bleibt es, an positiven Marktphasen zu partizipieren und gleichzeitig Verlustrisiken in Stressphasen zu begrenzen - ein Ansatz, der sich auch in der jüngsten Erholungsphase bewährt hat.

„Gerade in Phasen externer Schocks zeigt sich der Wert eines flexiblen Investmentansatzes. Die Möglichkeit, die Nettoaktienquote aktiv anzupassen und selektiv Chancen zu nutzen, ist in einem solchen Umfeld entscheidend“, so Walewski.

Innerhalb des Portfolios konnten einzelne Positionen trotz des schwierigen Marktumfelds positive Beiträge leisten. Lottomatica profitierte von operativer Stärke und Marktanteilsgewinnen, während Vallourec von der verbesserten Dynamik im Energiesektor unterstützt wurde.

Disziplin statt Überreaktion

Die Unsicherheit über den weiteren Verlauf geopolitischer Entwicklungen bleibt hoch, und auch das Risiko eines stagflationären Umfelds ist nicht zu vernachlässigen. Gleichzeitig zeigt die Vergangenheit, dass starke Marktreaktionen auf kurzfristige Ereignisse häufig zu Übertreibungen führen.

Vor diesem Hintergrund bleibt der Investmentansatz von Alken klar ausgerichtet: ein disziplinierter Fokus auf Fundamentaldaten, eine flexible Steuerung der Marktexponierung und die gezielte Nutzung von Marktineffizienzen.